中资财团拟向面板商JDI注资36亿元 持有49.8%股权

日本领先的中小型显示面板制造商JDI（日本显示器公司）的增资计划于4月12日公布。中国大陆和台湾的合资企业诹访投资控股有限责任公司（“诹访财团”）计划向JDI投资600亿日元，并持有JDI49.8%的股份。Suwa财团与台湾触摸屏制造商Chen Hong合作（又称TPK），中国内地嘉希科技投资管理有限公司（以下简称Kashi Technology），富邦蔡氏家族的私人投资公司Cosgrove Global Limited / Topnotch Corporate Limited该公司由三家公司（以下简称CGL集团）组成，Kashi Technology和CGL集团分别持有Suwa财团34.5%和23.6%的股份。JDI目前的核心优势主要体现在三个方面：一方面，LCD显示技术，特别是LTPS（低温多晶硅）--LCD显示技术，具有较强的技术积累。与苹果公司有着良好的客户关系。第三，在专业显示领域，如车载显示，JDI仍有明显的优势。根据Group Intelligence Consulting的数据，2018年JDI在全球汽车显示面板行业出货量中占据了17.2%的市场份额。据JDI官网消息，公司与诹访财团签订了资本业务合作协议，与台湾TPK签订了液晶业务合作协议，与Kashi Technology签订了OLED业务合作协议。根据JDI与陈红签署的液晶显示器业务合作协议，两家公司的目标是通过建立管理资源组合的合作框架，扩大彼此的企业价值。两家公司将利用各自的全球供应链管理能力和广泛的客户群来加强LCD业务。两家公司都在努力扩大其技术和产品组合，以扩大其业务。根据OLED业务合作基本协议，JDI和Kassy Technology将结合JDI的技术实力和Kassy Technology的融资实力，共同推进OLED量产计划，力争成为OLED显示器设计、制造和销售领域的领先企业。Suwa财团向JDI注入的600亿日元将由两个方面组成。首先，JDI将以420亿日元的价格承销840万股新股，发行价格为每股50日元。其次，我们将以180亿日元的价格认购JDI可转换债券，股票转换价格为50日元。根据公司的业务需求，本公司可能会再承销200亿日元的可转换债券。此外，JDI的前股东INCJ（日本公私基金，日本产业创新组织）也提供了资金支持，包括770亿日元的5年期长期贷款和750亿日元的优先股，总金额为1，520亿日元。此次增资将使JDI的持股比例从INCJ的25.3%大幅调整为Suwa财团的49.8%和INCJ的12.7%。换句话说，通过此次增资，中国财团Suwa将成为JDI的最大股东。该公司的假设是，600亿日元的投资将在2019年6月20日至12月30日期间全额融资。此次增资将加强公司的财务基础，扩大产品和客户组合，巩固其在全球代表技术领域的地位，提高盈利能力，并最大限度地提高长期股权价值。集团咨询副总经理陈军对第一财经记者分析称，JDI一直是苹果的核心供应商。根据Sigmaintell的数据，2018年iPhone上购买的面板中约有35%来自JDI。然而，JDI目前只提供LCD面板。毫无疑问，苹果将显示面板采购方向转向OLED（有机发光二极管），将对JDI的未来发展产生不利影响。陈军认为，中国财团出资JDI后，将有助于加强中日显示产业未来的合作关系，增强中日在全球显示产业，特别是技术标准方面的话语权。此外，JDI一直在积极部署柔性OLED技术，这将加快OLED的布局和投资，进一步稳定和推动与苹果的合作关系。另一家研究公司Owei Cloud Network（AVC）副总裁东民对第一财经记者分析称，目前全球OLED产业由韩国主导，中国正在加速追赶。“JDI在OLED方面有一定的技术积累，将促进中国资本的注入和进军中国大陆，有助于增强中国OLED产业的实力，缩小与韩国OLED产业的差距。此外，JDI已连续第四年亏损，我们认为此次注资直接缓解了JDI的融资压力。“不仅是资金，而且由于包括TPK（台湾成红集团）在内的企业注入资金，TPK与JDI的结合属于纵向一体化，不仅提高了TPK的竞争力，而且增加了JDI面板的出海通道。“注入资金后，JDI的管理层发生了变化，新的管理层改变了固定的经营理念，有利于JDI的盈利。这与台湾鸿海收购日本夏普的情况相似。“这是预期的。日本显示器JDI于2012年成为索尼Sony、Toshiba、日立的液晶面板，是苹果公司iPhone显示器面板的关键供应商，于2014年上市。根据研究机构IHS Markit2017年的统计数据，在全球中小型显示器竞争中，JDI以13%的市场份额位居第二，仅次于三星电子的33%。近年来，由于苹果公司LTPS-LCD面板订单需求下降，OLED面板的渗透率增加，以及中国大陆显示面板公司的崛起导致竞争加剧，导致苹果公司近年来出现亏损。根据JDI截至2018年12月31日的第三季度报告，该公司在2018财年第一季度的收入为4，653亿日元，营业收入为106亿日元。[第一资金来源]